2020年全球债券市场发行现状与发展趋势分析

2021-04-02 16:40:51

 
  • 2020年全球收到疫情影响,经济情况收到严重负面影响,导致全球债券发行量再次冲高,创下2014年以来最高纪录。未来,由于经济恢复情况的不确定性以及世界政治格局的动荡,预计2021年以后全球的债券发行总量仍然会保持一个整体慢增长的状态。
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  • 2014-2019年全球债券发行量呈震荡上升的趋势,主要在于全球经济下行压力加剧,2019年全球债券发行量达到了70132亿美元,同比增长约19%。
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  • 2020年的发行量增长以非典型的方式进行。通常,发行量和GDP呈正相关:随着GDP上升(或下降),债券发行也一样。但是,自2020第二季度以来,这两个系列已朝相反的方向移动,并且幅度也达到了历史上的大幅度。近期发行量增加的一种解释是中央银行提供了大量流动性支持。
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  • 在高度不确定性以及缺乏有效且广泛的新冠疫苗的情况下,这使许多公司能够采取谨慎的行动来增加现金储备。考虑到这些因素,与GDP发行关系为正的关系可能需要一段时间。
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  • 标准普尔在2020年10月发布报告称,预计2020年全球债券发行量会超过8万亿美元,约为81353亿美元,2021年可能出现下降,预计下降到约7.9万亿美元左右。
 
  • 从路透社和标准普尔公布的数据来看,2020年全球债券发行结构中,发行量最大的是非金融类债券,占2020年全球债券发行总量的约38.3%;其次是金融服务类债券,发行量占比为31.4%,这两类债券的发行量已经超过了全球债券发行总量的65%。
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  • 其他的债券发行占比中,国际公共财政类债券发行量占比为14.2%,结构融资类债券占比为12.8%,美国公共财政类债券占比为3.4%。
 
  • 中国债券市场在世界债券市场中占据越来越重要的地位,从中国、美国、英国、日本四个主要经济体的债券总存量(国内债券存量+国际债券存量)来看,目前我国总债券市场存量规模超过了日本和英国,仅次于美国,位居世界第二位。
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  • 从FRED数据可以看出,截止2020年中期,美国未偿债券总余额为45.61万亿美元,中国未偿还债券总余额为15.77万亿美元,日本未偿还债券总余额为13.47万亿美元,英国未偿还债券总余额为6.45万亿美元。
 
  • 未来,全球债券市场将呈现以下发展趋势:
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  • 趋势一:债券市场规模增大趋势
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  • 世界经济仍然处在诸多的不确定因素下,并且大部分国家和地区的经济增长仍然未恢复到正常水平,所以预计未来1-2年内全球债券的发行量仍然会处于高水平,债券存量增长。
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  • 趋势二:跨境券商市场竞争趋于激烈
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  • 随着全球高净值个人及富裕群体数量的增加,以及亚洲金融市场的双向开放,各国投资者海外投资需求不断增加,全球债券市场活跃度将提高。中国国内,由于国内证券市场的激烈竞争,促使传统券商与新兴互联网券商将目光转向跨境市场,双方纷纷加大力度争夺市场份额,将加大全球债券市场热度。
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  • 趋势三:债券产品创新趋势
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  • 随着全球债券市场的继续成长,未来将会产生更多的债券品种,例如近些年热门的绿色债券、资产支持类债券等,并且当前金融科技在债券产品设计、存续期管理和风控等各个环节已经开始有应用场景,将会通过产品和技术的更迭创新来提高债券市场活跃度。
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  • 综上,根据标准普尔的数据,预计2021年后,大多数地区的经济重新缓慢增长,处于恢复阶段,加上非常不确定的世界经济和政治背景,未来很可能会使债券发行量恢复到大约3%增长率。预计到2026年,全球发行债券规模将达到约95849亿美元。
 
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  • 【来源:前瞻经济学人】
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